大家覺得FED這一連串的行動,最終是能拯救金融市場避免崩潰,還是在未來引起更大的風暴呢?
【美國救市政策簡評】繼前一週FED推出一系列應對危機的工具之後,FED在23日對貨幣政策工具進一步加碼。除了無限QE以外,還有PMCCF、SMCCF和TALF等工具,按照政策工具的時間順序來看,FED正在從Lender的角色,轉變為Dealer的角色,直接參與交易,控制市場中特定領域的流動性風險。
FED一系列政策中的兩個特徵:
1. 由間接引導(通過大型金融機構的流動性傳遞),轉向直接干預(通過設立的SPV作為對手方直接參與交易)
2. FED資產端的品質下滑,也就是從最早的單純進行QE(買入國債和MBS),延伸到CMBS、IG Bond、CP、非美貨幣、貨幣市場基金、ABS、CD和VRDNs等風險較高的資產
上面的工具加上先前宣佈的無限QE,政策上應該超越了市場原本的預期。FED明確表達了一定會挽救危機的決心,讓投資者看到更多的希望。因此在流動性衝擊過後,市場情緒確實在FED幫助下,出現了明顯的改善。鮑威爾在媒體採訪上,對貨幣政策的態度非常堅決,主要體現在三個方面:
1. 非常直白地表示FED將會盡全力維護美國私人部門的信用情況,包括企業和居民部門,下一步可能是抵押貸款和車貸
2. 經濟仍有衰退可能,但fed貨幣政策空間和潛在工具數量仍然充足
3. 現在的當務之急是控制疫情,這將決定經濟何時重啟回升
這讓當晚在初請失業金數據爆表(328萬人)的情況下,美股仍然強勢拉升。這波財政政策的力道甚至超越了08年次貸危機,首先從總量層面看,近期美國國會通過的2兆美元財政刺激計劃,佔GDP比重超越了「2009美國復甦與再投資法案」(10.2% VS 5.1%)。結構上該方案也主要傾向於私人部門,包括對於居民的現金發放、企業的貸款援助、和對地方政府的補助。
但樂觀的市場預期,並不能改變疫情已經嚴重擴散的客觀現實,某些被市場選擇性忽視掉的因素,可能會在未來成為主導市場的邏輯:首先,赤字水平的大幅上升,和FED資產負債表快速擴容,並非沒有邊界。根據FED最新公佈的資產負債表,最近一週規模急劇擴張到了5.3兆美元,增加了5000多億,其中約3000億來自QE購買的國債,2000億來自對海外央行的貨幣互換;同時2兆美元的財政刺激方案,也會導致美國債務/GDP比率的大幅上升(弱美元邏輯的重要參考指標之一)。寬鬆政策最終將會傷害美元信用,儘管沒有人知道臨界點會在哪裡。這種極端的「債務貨幣化」方式,將導致全球經濟和金融市場脆弱性進一步加劇。
此外,目前的政策目標,更多的是穩住存量的債務風險,但對流量需求的消失毫無辦法。疫情導致經濟停擺的現實不會因此而翻轉,企業和人民沒有了現金流和收入,但身上背的債務依然要按時償還,如果FED不救的話,很可能就是系統性違約。因此幫助私人部門進行債務展期,是FED極端行動的最終目的。但是對於經濟活力的大幅萎縮,總需求的斷崖式下滑,政策其實是完全沒有辦法的,因為主導因素還是在疫情本身。這些政策最後如何退出,也是一個大問題,但現在顧不了這些了。
總而言之,FED的對策採取的對策就是儘可能地避免公共和私人部門違約,以致引發連鎖反應,然後等待疫情的緩解。美股上週的反應可以說是有點無視疫情的擴散,經濟可以不好,但只要「鈔票」足夠多,市場就會選擇性忽視這個問題。
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超認真的翁p又來啦!我們要談911事件對美國的省思,真的有改變嗎?美國國債即將觸頂,未來還能動嗎?拜習通話代表甚麼意義?FT 美國德州山姆休士頓州立大學政治系副教授翁履中
911二十週年,美國學到了什麼?團結報仇真的有效?這一段時間中許多美國媒體都在回憶當年恐怖攻擊的開始,跟後續導致的美國一連串的變化,甚至有說這算是中國難得的戰略機遇,讓他們有機會可以發展,但答案到底是甚麼?九一一改變了全世界的歷史,但這個改變結束了嗎?根據紐約時報的報導:【在拜登拉下阿富汗戰爭的帷幕之際,中央情報局正在撒哈拉沙漠深處擴建一個祕密基地。該基地負責無人機任務,監控利比亞的基地組織(Al Qaeda)和伊斯蘭國(Islamic State)武裝分子,以及尼日爾、乍得和馬利的極端分子。軍方的非洲司令部恢復了對索馬利亞同基地組織有關聯的青年黨(Shabab)的無人機打擊。五角大廈正在考慮是否派遣數十名特種部隊訓練人員返回索馬利亞幫助當地軍隊打擊武裝分子,甚至在喀布爾當地,據信為密謀襲擊機場的伊斯蘭國武裝人員所遭到的猛烈無人機打擊,也預示著那裡軍事行動的未來。五角大廈稱這次襲擊為「正義的打擊」,目的是避免另一場致命的自殺式炸彈襲擊。用拜登喜歡的說法,這次襲擊展示了美國「超越地平線」的能力。死者家屬否認被襲擊的人是武裝分子,並表示襲擊造成10人死亡,其中七人是兒童。2001年9月的恐怖襲擊已經過去了20年,所謂的反恐戰爭並沒有絲毫減弱的跡象。它的起起落落主要發生在陰影之中,發生在新聞標題之外——與其說是一場劃時代的衝突,不如說是一種偶爾爆發的低級別衝突,比如2017年,伊斯蘭國武裝分子在尼日爾一個村莊外伏擊了美國和當地士兵,殺死了四名美國人。】
從美國看世界不一定比較準,但問題是你就會比較了解美國目前的狀況。美國一直擔任世界警察,現在這次疫情又瘋狂大印鈔,大撒錢,美國債務即將觸頂,口袋還能有多深?28.5兆國債,平均美國每人8.8萬美金負債,台灣每人8500美金,美國還有錢幫忙?根據華爾街日報的報導:【阿富汗政府的突然垮台引發了美國在盟國和敵手眼中的地位是否會下降的問題,而投資者和分析師則在爭論這一事件在未來幾年乃至幾十年對美元和其他資產意味著什麼。想知道答案?不要指望答案馬上水落石出。繼美國駐軍阿富汗20年、投入超過1兆美元並有數萬人喪生後,圍繞塔利班奪取政權的混亂局面似乎對全球市場的影響並不大。】甚至有人說這次阿富汗撤軍就是跟美債高築有關,還有說跟中國對抗會因為美債高築而氣虛,真的嗎?
另外,就在大家一個不注意之下,沒有預警的拜登跟習近平忽然之間通話了!根據紐約時報的報導:【美國總統拜登週四與中國主席習近平進行了通話,在兩位領導人七個月來的首次對話中,拜登表達了對中國網路活動的關切,並提出世界上兩個最大經濟體的領導人應該擱置分歧,在氣候變化問題上進行合作。
此次通話打破了被專家稱為兩國關係幾十年來最低點之一的僵局。這僅是拜登就職以來兩位領導人的第二次對話;缺乏溝通是兩國之間緊張局勢加劇的一個衡量標準,兩國都在想方設法限制對方的全球影響力。
一位高級政府官員稱,這場在一個十分微妙的時刻進行的通話持續了90分鐘。台灣和中國南海的緊張局勢日益加劇,拜登試圖在他所謂的「獨裁對民主」之戰中團結西方。這場通話也是在美國完成從阿富汗撤軍不到兩周後發生的,中國一直對在阿富汗進行大宗商品開採表示出興趣。】而且拜登怎麼好像跟團隊不同步,翁p認為這是老帥親征了,是怎麼一回事呢?
根據bbc的報導,【近日有媒體報道稱, 台灣可能會被允許將其駐美機構從「台北經濟文化代表處」更名為「台灣代表處」(Taiwan Representative Office)。消息一出,立即在台海兩岸引發激烈議論,讓華盛頓對台政策的「切香腸」(salami slicing)戰略再次受到關注。但有分析稱,如果消息屬實,這更像是美國在外交上與中國「討價還價」。英媒《金融時報》9月10日刊出一則新聞稱,美國正"考慮"讓台灣的「台北經濟文化代表處」更名升級為「台灣代表處」。 華盛頓和台灣的蔡英文政府都沒有對該報導直接回應。就在同一天, 美國總統拜登(Joe Biden)與中國國家主席習近平通電話。中國官媒稱,美方表示無意改變「一個中國」政策。】翁p想問的是,台灣代表處更名,美國決心要跨進中國紅線區?被推上競爭前緣,台灣還可不可以不勇敢?可是怎麼好像就沒下文了,民進黨最近外交事務上除了罵朱學恒之外怎麼好像沒甚麼進度,是不好意思說嗎?
根據德國之聲的報導:【(德國之聲中文網)日本防衛省周二(8月31日)發布增加軍費預算請求。申請額度為5·48 萬億日元(約合500 億美元,420 億歐元)。十年來,日本國防經費連年增加,理由是,中國不斷增長的軍費預算和朝鮮的核野心構成威脅。該國本財政年度軍事預算是 5.3 萬億日元,低於去年所要求的 5.49 萬億日元。在首相菅義偉審批之前,新財政年度國防預算申請報告需經財務省審查。】但不只如此,日本三位自民黨黨魁候選人都說要將國防預算提升到GDP 2%來到10兆日圓(900億美金),台灣目前軍事預算雖然也是歷史新高,但只有3726億(約134億美金),台灣準備好進入新的軍備競賽嗎?
那麼若是不加入這個軍備戰爭,我們可以靠日本幫忙協防嗎?根據學者松田康博在美洲台灣日報上的投書,看起來不太樂觀,【一旦台灣「有事(譯按:指發生武力衝突、戰爭和政治或軍事上突發的重大變故等緊急狀態)」,美國目前希望日本做的,原本就不是像雙方在台灣周邊聯手出擊、協防台灣那樣夢境中的勇敢故事,而是對美軍提供穩固的後方區域支援(rear area support,請參閱四月四日見報之星期專論:「如果中國打台灣,日本將如何應對?」)。實際上,支援美軍並非易事。台灣一般認為,「如果遭受中國攻擊,就最少要堅持三天,直到美軍馳援。」然而,筆者希望諸位好好思考箇中之意。駐沖繩美軍趕到台灣要花三天嗎?答案很簡單。若純粹從軍事觀點思考,在中國發動武統台灣作戰的第一波攻擊時,日本國內的美軍和日本自衛隊基地,理應就會遭攻擊而破壞。為奪取台灣,中國不可能對緊鄰它的「敵軍」之存在坐視不管。因此,美軍從關島、夏威夷、美國本土趕到台灣,得要三天以上時間。】
然後,韓劇逃兵追緝令竟然引起了北韓的評論?韓國先鋒報報導,北韓對外宣傳媒體「回聲」(Meari)11日表示,「最近在南朝鮮揭露軍隊嚴重腐敗的連續劇D.P大受歡迎」,描述南韓軍隊殘酷的黑暗面,認為這部作品與先前的韓劇不同,生動描繪為何軍人會被逼到逃兵,「南朝鮮軍人不得不開小差,就是因為被霸凌,這齣劇顯示南朝鮮軍方紀律渙散、霸凌嚴重、貪腐盛行」,直言此劇「徹底揭露地獄般的南朝鮮軍旅生活」。翁p追劇之餘有甚麼話要說嗎?
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00:00 開播
07:00 911事件 美國的省思
55:00 美債現況
01:06:00 美國將領致電解放軍?
01:14:00 罷免陳柏惟案
01:18:00 拜習通話
01:35:00 美日協防台灣?松田康博話中藏玄機
01:40:00 從韓劇DP逃兵追緝令看台灣兵役
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主持人:唐湘龍 × 陳鳳馨
主題:連歐盟GDP都強彈!只剩下這兩個國家還趴在地上!
節目直播時間:週二 14點
本集播出日期:2021.08.03
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主題:「半導體不能依賴台積電?」哈哈!這只是英特爾尋求美國政府保護的藉口!
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