【#正達(3149) 營運拆解】
◎ 成長動能解析:
正達最重要的營收成長動能來自KTI,是一家美國公司,計畫幾年後掛牌,現在正在進行第2輪籌資動作,將用於投資第2條生產線,規劃的年產能為200萬平方公尺,若正達可以維持與KTI的緊密合作,那麼正達長線營收的成長性將充滿想像。不過,實際成效仍須視KTI的營運發展進度以及正達與KTI結盟關係是否持續穩固而定。
KTI第1條生產線已於今年六月量產,正達亦立即收到訂單,目前的訂單金額不到0.4億元/月,然而以KTI生產線規模評估,預計未來訂單金額將有機會增加至0.7億元/月。另外,正達2019年綠建築玻璃的營收將增長至5.14億元,YoY成長一倍以上,2020年將有望較2019年再成長近五成。
◎ 財報簡要分析:
今年第三季正達的營收季成長率近13%,成長原因有兩個;
1. 受惠於KTI訂單開始挹注,3Q19正達綠建築玻璃的營收增加至1.91億元,較前季成長1.6倍。
2. 因為OCA膠(光學膠,為觸控面板材料之一)等產品線需求增溫,3Q19其他項產品線的營收增加至3.85億元。
毛利率部分,營收成長幅度最大的KTI相關訂單目前為正達各產品線中最高,而產能利用率也正在提高。雖然3Q19正達的毛利率提高,為近4季首度由負轉為正,但是正達本業仍無法轉虧為盈,稅後虧損依然有0.27億元。
◎ 今年營運回顧:
回顧今年一到三季,正達光電玻璃的營收減少至8.34億元,因AIO光學鍍膜玻璃對美國消費性電子廠的滲透率降低,因此導致營收大幅衰退。在光電玻璃的美國市場,正達原本是獨家供應商,但在中國同業打入供應鏈後,正達的市場佔有率逐漸降低,甚至在2019年時中國同業已成為主要供應商,導致正達1Q~3Q19光電玻璃單季營收均低於3.5億元,第三季甚至只剩1.75億元,季衰退近五成。雖然正達已積極降價向美國消費性電子廠爭取,不過,明年光電玻璃出貨展望仍保守,為較不看好的部分。
◎ 最新消息:
→ 〈正達法說〉衝刺綠建築玻璃商機 拚明年Q2本業轉正
→ 正達11月營收2億1406萬元,月增率-13.43%,年增率-42.42%
→ 正達國際光電獲德國萊因CPR 建築指令認證
(補充其他財務數字在下圖,圖片來源:豹投資FREE、豹投資PRO)
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【MoneyDJ財經新聞】正達改造體質再出發,轉攻車用/建築玻璃
正達國際光電是鴻海集團旗下光電玻璃加工大廠,公司專注於光電玻璃精密加工技術領域至今超過二十年,早期曾是蘋果iPad保護玻璃供應商,經過產品組合調整、財務體質改造,目前主要產品除了蘋果iMac鍍膜玻璃之外,也積極發展車用及建築玻璃等利基應用產品,並且與美商KTI策略結盟,成為KTI節能變色玻璃重要代工夥伴。
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